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     明治电器控制电机及驱动商务优势有望继续凸显，驱动层产品的延伸进展顺利，有望成为企业业绩的新增长点；步进电机差异化竞争性电力企业突破日本企业的垄断。企业LED控制和驱动业务的增长动力主要来自智能LED照明市场规模的扩大和企业市场份额的不断提高。
    
     随着步进电机领域的进一步发展，竞争优势有望继续凸显，随着汽车、通信、安全等新兴领域需求的不断增长，预计未来几年步进电机年平均出货量增长率将达到9.5%，依靠内生增长，未来几年步进电机的出货量将持续增长。随着并购的不断延伸，明治不断深化自身的技术优势，通过定制的竞争路径，突破了日本品牌的垄断优势。HB步进电机的市场占有率已达到世界第四水平，大家相信明志在步进电机领域的技术优势、客户粘性和品牌壁垒已经确立。随着企业在国内外市场的不断发展，市场占有率有望继续提高。大家预计，2017-2020年企业HB、PM步进电机业务收入将达到21%，伺服系统空间广阔，有望成为性能增长的新动力，明志通过自身积累和收购AMP掌握核心伺服技术，一方面企业伺服业务正在发展中。NG速度很快，预计2018-2020年CAGR的收入将达到30%左右；另一方面，进入伺服领域是企业拓展驱动层的重要一步，也是企业实现运动控制解决方案提供商发展目标的关键环节。
    
     进入LED高端市场，实现全球布局的稳定增长，随着智能LED照明的普及，2018-2020年全球LED驱动市场以11.5%的复合速度增长，企业依托深度总线控制和产品集成技术，为客户提供智能化锂的总体方案。已经被世界知名LED应用制造商认可的GHTING，预计未来几年企业的LED业务将以平均20%左右的速度增长。
    
     预计企业2018-2020年每股收益分别为0.45元、0.53元和0.60元。A股是企业2018年平均市盈率的34倍。根据企业2018年PE估值为34倍，目标价为15.30元。